Monthly Archives: July 2009

Sex snare for top executives

I was interested that an Italian former deputy culture minister said last week that “men in power need lots of sex” and “if Berlusconi does not gain sexual satisfaction he governs badly”. While the minister was no doubt referring to … Continue reading

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OBAMA REFUSES TO STALL ON HEALTH DRIVE

Probably Micheal Moore will at least stop hating America after hearing this news, concerning the health coverage.   Six months into his presidency, President Barack Obama is struggling to contend with increased public scepticism about his domestic agenda – including … Continue reading

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MCA:Constellation

星座——芝加哥现当代艺术馆绘画收藏系列 2009年7月25日至10月18日 由约瑟夫和乔瑞.夏皮罗基金会(Joseph & Jory Shapiro)与艾弗洛森家庭基金会(Efroymson Family Fund)冠名支持 此次展览探索各种方法来绘画,以及从1940年至今绘画如何传达艺术和生活的思想,首次突出展示芝加哥艺术馆的媒介特殊优势,尤其增加了重要的私人收藏,包括大约75件过去六十年间最重要的艺术家的作品,甚至部分查禁作品。如:查克.克劳泽Chuck Close、安迪沃霍尔Andy Warhol、杰哈德.芮彻Gerhard Richter、杰士伯.约翰Jasper Johns、拉里.皮特曼Lari Pittman、鲁道夫.司丁格Rudolf Stingel、克莱尔.罗哈Clare Rojas、劳拉.欧文斯Laura Owens、约瑟夫.阿尔伯斯Josef Albers、热内.玛格丽特Rene Magritte、弗朗西斯.培根Francis Bacon、布莱斯.马登Brice Marden、卡罗尔.邓纳姆Caroll Dunham、托马斯.史毕茨Thomas Scheibitz、让.杜布菲Jean Dubuffet、雪莉.达利文Sherrie Levine、朱利.奥利斯基Jules Olitski、肯尼思.诺兰德Kenneth Noland、西格马.珀尔克Sigmar Polke、丽贝卡.莫里斯Rebecca Morris、罗伯托.马塔Roberto Matta和伊娃.唐吉Yves Tanguy等等。精选的芝加哥艺术家包括安吉尔.奥特罗Angel Otero、韦斯利.基姆勒Wesley Kimler、克里.詹姆斯.马歇尔Kerry James Marshall、朱迪.罗吉伍德Judy Ledgerwood、斯科特.里德Scott Reeder、米歇尔.格兰勃Michelle Grabner、玛丽.克兰恩.伯格曼Marie Krane Bergman和维拉. … Continue reading

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Eric Schmidt in the cloud of Google

Eric Schmidt is not Bill Gates. The cerebral computer scientist at the head of Google is far more affable than the intense, fiercely driven college drop-out who turned Microsoft into the world’s most powerful technology company. For the past two … Continue reading

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7.22 日全食

详情请登录 科学松鼠会网站 http://www.songshuhui.net 地图浏览请登录:http://xjubier.free.fr/en/site_pages/solar_eclipses/TSE_2009_GoogleMapFull.html

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Blown away on the Bund

A pot of jasmine tea overlooking the Yangtze river; a beer after a trip round a former abattoir; and dinner in a restaurant in a former early 20th century villa with 17 separate dining rooms and space for a full-size … Continue reading

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HAN SEEK REVENGE AFTER UIGHUR RIOTING

Authorities struggled to contain some of China’s worst ethnic violence in decades yesterday as gangs of Han Chinese defied a government crackdown and took to the streets seeking revenge against the Muslim Uighur minority. The authorities had appeared to have … Continue reading

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中国为何溢价买资源

中石化与中石油开始了第二轮收购。在这两家公司上市之初,进行的是国内上下游企业的并购,占据了国内市场的垄断地位,目前开始的第二轮收购是国际范围内的资源并购。 起始于数年前的资源并购,因为两个因素大大加快。全球金融危机导致大宗商品价格从高位回调,中国巨额外汇储备购买美国国债在国内受到严厉指责,国有企业在套期保值上发生巨额亏损,国际资源类公司有意引入新的股东,种种因素结合在一起,使中国从去年以来掀起收购与并购国际资源类企业的热潮。 6月24日,中石油宣布,通过下属子公司与新加坡吉宝集团下属全资子公司吉宝油气服务有限公司达成附生效条件的协议,将收购吉宝公司所持新加坡石油公司45.51%的全部股份。 时隔一天,中石化宣布,集团下属国际石油勘探开发有限公司与Addax达成现金收购协议,将以每股52.8加元收购Addax全部发行在外普通股,收购总价为82.7亿加元,约合72.4亿美元。 6月30日,在伊拉克政府2003年以来首次大型能源招标,中石油和BP组成的财团赢得了伊拉克最大油田鲁迈拉油田的20年服务合同。与此同时,媒体披露,中石油集团计划以170亿美元的报价竞购西班牙石油公司(Repsol YPF SA)旗下的阿根廷子公司YPF75%的股份。从开采、炼油到服务,中国石油企业在全球范围内寻找合并对象。 仅从商业逻辑上看,中国公司为这些收购案中支付的溢价过高。中石油收购新加坡石油公司45.51%股权的收购价比5月22日的收市价5.04新元溢价约24%;中石化收购Addax的价格较6月23日多伦多证交所Addax收盘价高16%,较6月8日Addax公布潜在并购消息前的收盘价有33%溢价。市场人士质疑,中石化为Addax已探明储量的原油支付价格是每桶34美元,远远超过非洲原油交易价格与现在最为接近的2007年,此类产品每桶14.4美元的价格,中石化支付了一倍以上的溢价。不仅如此,中石油-BP答应了伊拉克石油部提出的扣除投资成本后每桶油报酬为2美元的条件,如此低的报价导致其他竞标公司全部退出。 中石化对外界质疑的回应是,对Addax石油公司的收购是一次“转型收购”,“相信此次收购符合中国石化集团公司的战略目标,有利于增强公司在西非和伊拉克的实力,加快全球化发展步伐,优化海上油气资产结构。” 这是独特的中国式解释,潜台词是,这是战略收购,战略收购价格是次要因素。中石化收购Addax石油公司试图缓解原油不足的瓶颈,而中石油收购新加破石油公司,试图弥补公司在炼油、维修、石油交易方面的能力不足。而中石油之所以接近零收益承接伊拉克鲁迈拉油田工程,目的显然是意图在最重要的中东市场布局。 战略收购就可以不讲成本收益吗?看来似乎是这样,这些公司有足够的现金支撑,这些并购活动不可能不经过政府有关部门的批准,看来有关各方已经达成共识,即便是高溢价也要收购。既然中国企业收购的企业和产品价格必然上涨,既然购买债券债券得不到预期的收益,还不如提早布局,在资源市场留下活眼,以免未来中国制造受制于国际资源。 通过中国资源类企业的并购,全球资源产品形成中国溢价,只要与中国相关的资源类产品总是能够得到超出常规的溢价,即便是产品出口到中国的资源企业都是如此。尽管如此,中国对资源类企业的收购还会继续,就如同技术引入会一直持续一样,直到中国外汇情况发生逆转,中国不再是众目所瞩的那个可悲的美元持有大国。

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外资银行与龙共舞

四年前,当美国银行(BofA)为入股中国建设银行(China Construction Bank)进行谈判时,安排该笔投资的顾问们给项目取名为:“足金项目”(Project Solidgold)。 但令人瞩目的是,美中这两家银行间里程碑式的“战略”关系未能闪耀金光。近几周,包括美国银行在内,一系列海外金融机构在锁定期满后,立即减持了中资银行股份。 套现离场的做法激怒中国 这些售股之举在很大程度上是由外资银行亟需资金所推动,但它们激怒了中国,从而引发人们担心,未来多年里,海外银行在中国金融服务市场可获得的发展空间将因此受到限制。 摩根大通国际(JPMorgan Chase International)总裁、国际清算银行(Bank for International Settlements,央行家的银行)前总经理安浩德(Andrew Crockett)表示:“那些在入股中资银行时承诺帮助其改善风险管理、而后却套现离场的机构,在中国将不会得到正面看待”。 一些银行在减持的基础上更进一步。今年1月份,英国的苏格兰皇家银行(RBS)将所持中国银行(Bank of China)价值24亿美元的股份全部抛售,以筹集资金,该行目前还在出售其在华零售和商业银行业务。 银行家以及北京、上海两地的官员警告称,这种180度大转弯的后果是,苏格兰皇家银行等机构若想在日后重返中国市场,它们将很难重新获得昔日的地位。中国将在未来10年内成为全球最重要的银行业市场之一。的确,在中国建立强大的地盘,很可能会决定哪一家机构将在下一批真正全球化的金融机构中脱颖而出。 2005年至2006年间,美国银行、苏格兰皇家银行、瑞银(UBS)以及花旗集团(Citigroup)等机构总共投入数十亿美元购买中国最大几家银行的股份。当时,中国国有的银行体系在理论上处于资不抵债状态,银行坏账缠身,放贷实践过时。 中国官方的思路是,引入海外投资者,会有助于对国内银行进行资本重组,实现风险管理的现代化,并在各大银行进行首次公开发行(IPO)前提振市场人气。 当时,外资零售银行——即便是像汇丰(HSBC)这样在亚太地区根基深厚的银行——不被允许在中国内地注册成立法人银行,这严重制约了它们向企业和零售客户提供本币产品的能力。在它们看来,对中资银行的投资是在信用卡等领域进行合资的据点,有助于它们将触角伸向数千万新客户。 中资银行囊括全球前三家市值最大银行 但随后爆发了西方世界的金融危机,行业格局经历了一次最彻底的洗牌。如今,全球市值最大的3家银行均为中资银行。华尔街、伦敦和苏黎世的金融巨擎们遭遇挫折,无论它们现在试图提供什么,北京都兴味索然。 “人们从一开始就过高估计了那些交易的战略意义,”董乐明(Lonnie Dounn)表示,他曾在汇丰银行亚太区供职,但在2005年被任命为中国银行信贷风险总监,成为在中国顶级银行担任高层管理职务的首名外籍人士。已经离开中行的董乐明说:“中资银行不愿让外资银行染指自己的最优质客户,而外资银行在进入中国市场时,也没有明确的战略”。 不过,虽然战略元素基本上只是幻觉,但这些交易的确有利于双方。外国投资者获得了三倍于初期投入的可观账面利润,中资银行则全部成功上市。2006年10月,存款额为全球第一的中国工商银行(ICBC)在香港和上海两地同时上市,融资220亿美元,至今仍保持着首次公开发行的世界纪录。 工行的基石投资者是高盛(Goldman Sachs)、美国运通(American Express)和德国保险公司安联(Allianz)。上月,高盛以19亿美元售出所持5%工行股份的五分之一。此前5周,美国运通与安联分别脱手一半股份,总融资额与高盛相当。美国银行以100亿美元出售了10%的建行股份,它仍持有10%的股份,多数必须持有到2011年。 外资银行仅占中国银行业总资产2.2% 那么,北京的不满,或者更进一步说,公众对西式银行实践的失望,是否会给那些仍热衷于在中国发展的海外机构的大环境带来负面影响?2006年12月,外资银行终于获准在中国成立法人银行。这一身份的改变——目前已有26家银行获得法人身份——使它们得以通过在华子公司提供零售银行服务。目前,外资银行仅占中国银行业总资产的2.2%,尽管这一比例在大城市要高一些,并且正在缓慢上升。 汇丰和花旗等银行已建立起分行网络,分别拥有大约40个网点,集中于几个最大的中心城市。苏格兰皇家银行等机构则选择设立信用卡和理财等业务的合资企业,以此促进业务增长。不过,此类合资的结果喜忧参半,业内人士称,合资双方都在怀疑对方动机。 咨询公司麦肯锡(McKinsey)驻香港高级合伙人姚万里(Emmanuel Pitsilis)表示:“外资银行用来打入亚洲零售银行市场的两件传统武器——财富管理和信用卡——在中国用起来都比较困难”。在许多中国人看来,把家庭财产委托给一家外资资金管理公司,仍然是一种太冒险的做法。而危机爆发后,西方银行为鼓励富人拱手交出资产而设计的各类产品,不仅吸引力大打折扣,可获得性也显著下降。 中国人不愿当“卡奴” 中国缺乏社保福利体系,储蓄率居高不下,因为人们要准备支付意外的医疗和教育开支。每月不还清信用卡余额的人相对较少,因为人们不愿支付高额的利息费。绝大多数中国人更愿意使用借记卡,这正合那些拥有众多网点的国内银行的心意,因为它们可以收取借记卡年费。苏格兰皇家银行等机构曾预测,10年内将有数亿人用上信用卡,现在看来,这一预测非常不现实。 外资投行在中国打开局面的道路也充满坎坷。直到不久前,只有高盛和瑞银获准运营合资证券公司,这类公司可承揽股票交易和首次公开发行等高利润业务。 虽然外资银行在华进展缓慢,但它们仍将中国市场视为一个重要的增长机遇——假定监管体系和市场条件允许其发展。麦肯锡预测,2007年至2012年间,全球金融服务业收入增长的三分之一将来自中国,在6000亿美元的预计增长额中占到近2000亿美元。麦肯锡的姚万里表示:“外资银行若聚焦于利基产品领域或地区,而不是试图与国内银行在规模上较量,可能会获得更大成功。” 公司银行和投行业务仍有利可图 分析师表示,对海外银行来说,与公司及投行业务相关的产品,仍是一个有利可图的利基领域。这些业务能够针对中国大量跨国企业的日常需求提供服务,如现金管理和外汇,国内银行在这些领域的专业技能仍然相对薄弱。 … Continue reading

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罗伯特.弗兰克镜头中的“美国人”

罗伯特.弗兰克的《美国人》无疑是自二战后全球最重量级的摄影集。集中收录了1955、1956年间弗兰克游历美国时拍摄的83张照片,这些画面令人窒息般地深入美国生活中人与人的疏离、焦虑与孤单的深处。伴随着这些预言般惊人准确的相片,弗兰克重新定义了美国的形象元素,轿车、自动电唱机、加油站、路边小餐馆甚至高速公路本身,远远不再只是其功能,而是美国现当代生活的缩影。弗兰克的摄影作品构图看似松散、随意,视野模糊、粗糙、前景失焦;然而恰是其相片话题与主体本身极有争议与影响力的魅力本身。 这次摄影展(2009.5.16-8.23)展出的83幅按照原书排序展示的摄影原作是对《美国人》摄影集出版50周年的礼赞,并给予了这些作品在弗兰克更早期作品中的渊源、根基及对其日后艺术成就的影响以重新的深刻反省与审思。

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When a quiet word beats sending e-mails

E-mail might just be responsible for the productivity increases that economists tell us are the key to rising prosperity. But it could also be sending us all mad. The truth is that business is generally best done face to face, … Continue reading

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Proud Central WC2多骄中心–奥黛丽.赫本与玛丽莲.梦露双娇纪念摄影展

日前由萨姆.肖恩(Sam Shaw)私人收藏协会出品的“纪念奥黛丽.赫本80周年诞辰”纪念摄影展中,通过镜头无拘无束地展现了两位在20世纪最先锋女性模范的风采——奥黛丽.赫本与玛丽莲.梦露。 这些首次公开发布的充满象征魅力的摄影作品揭示了两位好莱坞先锋女性鲜为人知的一面。作为好莱坞顶级摄影师的萨姆.肖恩,以其象征性符号摄影为特色,曾因为梦露度身创摄的地铁口风吹裙摆之相片而声名鹊起。此次展览由多骄中心画廊(Proud Galleries)独家特别支持,作为这些传世珍作的唯一面世机会,此次展出具有其珍贵的跨时代纪念意义。

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